COVID-19 pandemic as an enabler of financial law reform to strengthen the effectiveness of fiscal rules to reduce public debt

The aim of the article is to answer the question whether the COVID-19 pandemic can contribute to the reform of the financial law in the field of fiscal rules that should be modified, and if so, in what direction should their reform go so that they can more effectively counteract excessive public debt in situations of sudden and unexpected economic downturns. The study adopts the thesis that the fiscal rules during the COVID-19 pandemic confirmed their effectiveness because they allowed for a quick response to the economic and financial effects of the pandemic, despite the fact that they did not counteract a significant increase in public debt in relation to GDP in all EU countries (in 2020). However, this was due to the pandemic-related sudden slump in the global economy, and not to the failure of fiscal rules. At the same time, the COVID-19 pandemic confirmed the need to reform the financial law to improve the structure of fiscal rules in order to increase their effectiveness. The study indicates the directions of this reform, both in relation to supranational (EU) and national fiscal rules.

References/Bibliografia

Literature/Literatura

Alesina, A., & Perotti, R. (1999). Budget deficits and budget institutions. In: J. M. Poterba & J. von Hagen (Eds.), Fiscal institutions and fiscal performance (13–36). https://econpapers.repec.org/bookchap/nbrnberch/8021.htm (downloaded 23.09.2022).

Barnes, S. (2022). EU fiscal governance reforms: A perspective of independent fiscal institutions, Intereconomics, 57(1), 21–25. https://doi.org/10.1007/s10272-022-1023-z

Buti, M., & Guidice, G. (2022). EMU's fiscal rules: What can and cannot be exported. European Commission. https://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.196.2328&rep=rep1&type=pdf (downloaded 23.09.2022).

Buiter, W. H. (2003). The commandments for a fiscal rule in E(M)U. https://www.researchgate.net/publication/5216193_Ten_Commandments_for_a_Fiscal_rule_in_the_EMU (downloaded 23.09.2022). https://doi.org/10.1093/oxrep/19.1.84

Calmfors, L. (2015). The roles of fiscal rules, fiscal councils and fiscal union in EU integration. Institute of Industrial Economics. Working Paper, (1076).

Carranza, L., Diaz-Saavedra, J. & Galdón- Sánchez, J. (2022). Rethinking fiscal rules. https://gobiernoygestionpublica.edu.pe/iggp1/wpcontent/uploads/2022/07/Luis.Carranza.et_.al_.-2022.Rethinking-Fiscal-Rules.VF_.pdf (downloaded 23.09.2022).

Davoodi, H. R., Fotiou, A., Elger, P., Garcia-Macia, D., Han, X., Lagerborg, A., Lam W. R., & Medas, P. (2022). Fiscal rules and fiscal councils recent trends and performance during the COVID-19 pandemic. IMF Working Papers, (11), 1–41. https://doi.org/10.5089/9798400200472.001

End, N., & Hong, G. H. (2022). Trust what you hear: Policy communication, expectations, and fiscal credibility. IMF Working Papers, (36), 1–59. https://doi.org/10.5089/9798400200748.001

Eyraud, L., Debrun, X., Hodge, A., Lledó, V., & Pattillo, C. (2018). Second-generation Fiscal Rules: Balancing simplicity, flexibility, and enforceability. https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2018/04/12/Second-Generation-Fiscal-Rules-Balancing-

Simplicity-Flexibility-and-Enforceability-45131 . (downloaded 23.09.2022). https://doi.org/10.5089/9781484350683.006

Jack, A. (2022). Austerity dilutes effort to combat pandemics. https://www.ft.com/content/73dde068-a5ae-4bf2-9439-32cd4d3bb13d (downloaded 02.12.2022).

Kopits, G. & Symansky, S. (1998). Fiscal policy rules. IMF Occasional Paper, (162). https://doi.org/10.5089/9781557757043.084

Kose, M. A., Nagle, P., Ohnsorge, F. & Sugawara, N. (2021). What has been the impact of COVID-19 on Debt? Turning a wave into a tsunami. World Bank Group. Policy Research Working Paper, (9871). https://doi.org/10.1596/1813-9450-9871

Lacey, E., Massad, J. & Utz, R. (2021). A review of fiscal policy responses to COVID-19. The World Bank. https://openknowledge. worldbank.org/handle/10986/35904 (downloaded 23.09.2022). https://doi.org/10.1596/35904

Li, S.-K., & Liang, X. (2021). Determinants of the Fiscal Support of Governments in Response to the COVID-19 Pandemic. Frontiers in Public Health, (8), 1–5. https://doi.org/10.3389/fpubh.2020.637557

Marchewka-Bartkowiak, K. (2010). Reguły fiskalne. Analizy Biura Analiz Sejmowych, 7(32), 1–7.

Mathieu, C., & Sterdyniak, H. (2022). Towards new fiscal rules in the Euro Area? Intereconomics, 57(1), 16–20. https://doi.org/10.1007/s10272-022-1022-0

Misiąg, W., & Niedzielski, A. (2001). Jawność i przejrzystość finansów publicznych w Polsce w świetle standardów Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Zeszyty Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową, (29), 1–34.

Nizioł, K. (2019). Ekonomizacja prawa finansowego, prawa podatkowego i prawa ochrony konkurencji — ogólna charakterystyka. In: K. Nizioł & M. Peno, Ekonomiczna analiza prawa publicznego — problemy, konteksty, zastosowania (91–119). Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.

Nizioł, K. (2015). Kryzys finansowy jako okres sprzyjający weryfikacji skuteczności reguł fiskalnych ograniczających wzrost długu i deficytu w państwach Unii Europejskiej — uwarunkowania prawne i ekonomiczne. In: W. Rogowski (Ed.), Polityka i praktyka regulacji rynków finansowych, Stabilność finansowa. Ład korporacyjny. Ochrona klienta (267–277). Oficyna Allerhanda.

Nizioł, K. (2022). Pandemia COVID-19 jako czynnik weryfikujący funkcje państwa w gospodarce. Acta Universitatis Wratislaviensis. Prawo, CCCXXXIV, (4101), 445–452.

Nizioł, K. (2013). Państwowy dług publiczny — aspekty normatywne. Polgres.

Panfil, P. (2021). Fiscal rules and fiscal illusions — the experience of Poland. Financial Law Review, (4), 24–42.

Regling, K. (2022). EU fiscal rules: A look back and the way forward. Intereconomics, 57(1), 8–10.

Shang, Y., Li, H., & Zhang, R. (2021). Effects of Pandemic Outbreak on Economies: Evidence From Business History Context. Frontiers in Public Health, (9), 1–12.

Wajda-Lichy M. (2006). Reguły a przejrzystość polityki fiskalnej. In: D. Kopycińska (Ed.), Regulacyjna rola państwa we współczesnej gospodarce (85–95). Printgroup.

 

Legal acts/Akty prawne

Council Regulation (EC) No 1466/97 of 7 July 1997 on the strengthening of the surveillance of budgetary positions and the surveillance and coordination of economic policies (OJ L 209/1, 02.08.1997).

Konstytucja Rzeczypospolitej Polskiej z 2.04.1997 r. (Dz.U. nr 78, poz. 483 ze zm.).

Ustawa z 27.08.2009 r. o finansach publicznych (Dz.U. z 2022 r., poz. 1634 ze zm.).

 

Other sources/Inne źródła

European Commission. (2020). Communication from the Commission to the Council on the activation of the general escape clause of the Stability and Growth Pact. COM/2020/123 final. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A52020DC0123 (downloaded 23.09.2022).

European Commission. (2022). Communication on orientations for a reform of the EU economic governance framework. COM(2022) 583 final. https://economy-finance.ec.europa.eu/system/files/2022-11/com_2022_583_1_en.pdf. (downloaded 02.12.2022).

Europejski Komitet Ekonomiczno-Społeczny. (2022). Opinia Europejskiego Komitetu Ekonomiczno-Społecznego. „Przekształcenie unijnych ram fiskalnych na rzecz trwałej odbudowy i sprawiedliwej transformacji” (2022/C 105/03), (EU OJ C 2022/105/11).

Eurostat. (2022). https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=File:Public_balance_and_general_government_debt,_2018-2021_(%C2%B9)_(%25_of_GDP)_April2022.png (downloaded 23.09.2022).

IMF. (2022). World Economic Outlook. https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WEO/2022/Update/July/English/text-en.ashx (downloaded 23.09.2022).

Irish Fiscal Council Glossary. https://www.fiscalcouncil.ie/wp-content/uploads/2012/09/Glossary4.pdf (downloaded 23.09.2022).

OECD. (2007). OECD Budget Practices and Procedures Database. Phase II. Final Glossary, 2007. http://www.oecd.org/gov/budgeting/39466131.pdf (downloaded 23.09.2022).

Sejm RP. (2020). Uzasadnienie do projektu zmiany ustawy o finansach publicznych. Druk Sejmu RP nr 383. https://www.sejm.gov.pl/Sejm9.nsf/druk.xsp?nr=383 (downloaded 23.09.2022).

Sejm RP. (2021). Uzasadnienie do projektu ustawy o zmianie u.f.p. oraz niektórych innych ustaw. Druk Sejmu RP nr 1277. https://www.sejm.gov.pl/Sejm9.nsf/druk.xsp?nr=1277. (downloaded 23.09.2022).

Sejm RP. (2022). Uzasadnienie do projektu ustawy o zmianie ustawy o u.f.p. oraz ustawy — Prawo ochrony środowiska. Druk Sejmu RP nr 2352. https://www.sejm.gov.pl/Sejm9.nsf/druk.xsp?nr=2352 (downloaded 23.09.2022).