Engagement policy of investment firms

The obligations imposed on investment firms to prepare and publish an engagement policy and a report on its implementation are a consequence of the transposition of the provisions of Directive 2017/828 into Polish law. The purpose of this article is to assess the introduced provisions on the engagement policy and the report on its implementation, which are subject to the provisions of the Act on Trading in Financial Instruments, in particular to assess their compliance with the provisions of Directive 2017/828 and the fulfilment of these obligations by the investment firms.

Bibliografia/References

 

Literatura/Literature

Balp, G., & Strampelli, G., (2022). Institutional Investor ESG Engagement: The European Experience. European Business Organization Law Review, (23).

Birkmose, H. S. (2018). From shareholder rights to shareholder duties – a transformation of EU corporate governance in a sustainable direction.

InterEULawEast. Journal for the International and European Law, Economics and Market Integrations, 5(2). https://doi.org/10.22598/iele.2018.5.2.2

Birkmose, H. S. (2021). W: H. S. Birkmose, & K. Sergakis (red.), The Shareholder Rights Directive II: A commentary. Edward Elgar Publishing.

Fedorowicz, M. (2022). W: T. Sójka (red.), Obrót instrumentami finansowymi. Komentarz. Wolters Kluwer.

Gładki, Ł. (2023). W: K. Osajda (red. serii), J. Dybiński (red. tomu), Ustawa o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi. Legalis/el.

Glicz, M. (2018). Spółka publiczna a spółka akcyjna. Analiza typologiczna. C.H.Beck.

Hölters, W., Weber, M., & Krebs, Ch. A. (2022). W: W. Hölters, & M. Weber (red.), Aktiengesetz. Kommentar. Beck Online.

Jaskułowska-Koźliczak, A., & Róg-Dyrda, J. (2023). W: M. Wierzbowski, L. Sobolewski, & P. Wajda (red.), Prawo rynku kapitałowego. Tom I. C.H.Beck.

Katelouzou, D., & Sergakis, K. (2021). When harmonization is not enough: Shareholder stewardship in the European Union. European Business Organization Law Review, 22(6). https://doi.org/10.1007/s40804-020-00198-5

Kwaśnicki, R. L., & Szymański, K. (2015). Reforma corporate governance z elementami (małej) rewolucji. Międzynarodowe Prawo Handlowe, (4).

Mazur, P. (2023). W: A. Herbet (red.), Podstawowe problemy i konstrukcje współczesnego prawa handlowego. C.H.Beck.

Oleś, A. (2022). W: J. Glumińska-Pawlic (red.), Odpowiedzialność osób zarządzających podmiotami gospodarczymi. Ujęcie publicznoprawne. Wolters Kluwer.

Oplustil, K. (2010). Instrumenty nadzoru korporacyjnego (corporate governance) w spółce akcyjnej. C.H.Beck.

Oplustil, K., & Sas, M. (2015). Działanie w porozumieniu (acting in concert) a wykonywanie praw korporacyjnych w spółkach publicznych. Przegląd Prawa Handlowego, (5).

Pacces, A. M. (2018). W: D. Busch, E. Avgouleas, & G. Ferrarini (red.), Capital Markets Union in Europe. Oxford University Press.

Prager, I. (2019). Doradcy inwestorów do spraw głosowania (proxy advisors). C.H.Beck.

Sójka, T. (2022). W: J. Haberko, J. Grykiel, & K. Mularski (red.), Ius civile vigilantibus scriptum est. Księga jubileuszowa Profesora Adama Olejniczaka. C.H.Beck.

Stroiński, R. (2006). W: M. Cejmer, J. Napierała, & T. Sójka (red.), Europejskie prawo spółek. Tom III. Corporate governance. Wolters Kluwer.

Zawłocki, R. (2022). W: T. Sójka (red.), Obrót instrumentami finansowymi. Komentarz. Wolters Kluwer.

 

Akty prawne/Legal acts

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/828 z dnia 17.05.2017 r. zmieniająca dyrektywę 2007/36/WE w zakresie zachęcania akcjonariuszy do długoterminowego zaangażowania (Dz. Urz. UE L 132, 20.05.2017, s. 1–25), w skrócie: dyrektywa 2017/828.

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15.05.2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz. Urz. UE L 173, 12.06.2014, s. 349–496), w skrócie: dyrektywa 2014/65/UE.

Niemiecka ustawa z 6.09.1965 r. o spółkach akcyjnych (Aktiengesetz, BGBl. I s. 1089 ze zm.), w skrócie: AktG.

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16.04.2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE (Dz. Urz. UE L 173, 12.06.2014, s. 1–61), w skrócie: rozporządzenie MAR.

Ustawa z dnia 28.08.1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. z 2023 r., poz. 930 ze zm.), w skrócie: u.f.e.

Ustawa z dnia 15.09.2000 r. – Kodeks spółek handlowych (Dz.U. z 2024 r., poz. 18 ze zm.), w skrócie: k.s.h.

Ustawa z dnia 27.05.2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz.U. z 2023 r., poz. 681 ze zm.), w skrócie: u.f.i.

Ustawa z dnia 29.07.2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2023 r., poz. 646 ze zm), w skrócie: u.o.i.f. lub ustawa o obrocie instrumentami finansowymi.

Ustawa z dnia 29.07.2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. z 2022 r., poz. 2554 ze zm.), w skrócie: u.o.p.

Ustawa z dnia 11.09.2015 r. o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Dz.U. z 2023 r., poz. 1844 ze zm.), w skrócie: u.d.u.r.

 

Inne źródła/Other sources

Uchwała Nr 94/2022 Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 25.03.2022 r. https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Uchwala_94_2022_77592.pdf, dalej: uchwała KNF z 25.03.2022.