Polityka dotycząca zaangażowania firm inwestycyjnych

Obowiązki nałożone na firmy inwestycyjne w zakresie przyjęcia i publikacji polityki dotyczącej zaangażowania oraz sprawozdania z jej realizacji stanowią konsekwencje implementacji do polskiego porządku prawnego postanowień dyrektywy 2017/828. Celem niniejszego artykułu jest ocena wprowadzonych regulacji w zakresie polityki dotyczącej zaangażowania oraz sprawozdania jej z realizacji będących przedmiotem przepisów ustawy o obrocie instrumentami finansowymi z perspektywy zgodności z przepisami dyrektywy 2017/828 oraz wypełnienia tych obowiązków przez firmy inwestycyjne.

Bibliografia/References

 

Literatura/Literature

Balp, G., & Strampelli, G., (2022). Institutional Investor ESG Engagement: The European Experience. European Business Organization Law Review, (23).

Birkmose, H. S. (2018). From shareholder rights to shareholder duties – a transformation of EU corporate governance in a sustainable direction.

InterEULawEast. Journal for the International and European Law, Economics and Market Integrations, 5(2). https://doi.org/10.22598/iele.2018.5.2.2

Birkmose, H. S. (2021). W: H. S. Birkmose, & K. Sergakis (red.), The Shareholder Rights Directive II: A commentary. Edward Elgar Publishing.

Fedorowicz, M. (2022). W: T. Sójka (red.), Obrót instrumentami finansowymi. Komentarz. Wolters Kluwer.

Gładki, Ł. (2023). W: K. Osajda (red. serii), J. Dybiński (red. tomu), Ustawa o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi. Legalis/el.

Glicz, M. (2018). Spółka publiczna a spółka akcyjna. Analiza typologiczna. C.H.Beck.

Hölters, W., Weber, M., & Krebs, Ch. A. (2022). W: W. Hölters, & M. Weber (red.), Aktiengesetz. Kommentar. Beck Online.

Jaskułowska-Koźliczak, A., & Róg-Dyrda, J. (2023). W: M. Wierzbowski, L. Sobolewski, & P. Wajda (red.), Prawo rynku kapitałowego. Tom I. C.H.Beck.

Katelouzou, D., & Sergakis, K. (2021). When harmonization is not enough: Shareholder stewardship in the European Union. European Business Organization Law Review, 22(6). https://doi.org/10.1007/s40804-020-00198-5

Kwaśnicki, R. L., & Szymański, K. (2015). Reforma corporate governance z elementami (małej) rewolucji. Międzynarodowe Prawo Handlowe, (4).

Mazur, P. (2023). W: A. Herbet (red.), Podstawowe problemy i konstrukcje współczesnego prawa handlowego. C.H.Beck.

Oleś, A. (2022). W: J. Glumińska-Pawlic (red.), Odpowiedzialność osób zarządzających podmiotami gospodarczymi. Ujęcie publicznoprawne. Wolters Kluwer.

Oplustil, K. (2010). Instrumenty nadzoru korporacyjnego (corporate governance) w spółce akcyjnej. C.H.Beck.

Oplustil, K., & Sas, M. (2015). Działanie w porozumieniu (acting in concert) a wykonywanie praw korporacyjnych w spółkach publicznych. Przegląd Prawa Handlowego, (5).

Pacces, A. M. (2018). W: D. Busch, E. Avgouleas, & G. Ferrarini (red.), Capital Markets Union in Europe. Oxford University Press.

Prager, I. (2019). Doradcy inwestorów do spraw głosowania (proxy advisors). C.H.Beck.

Sójka, T. (2022). W: J. Haberko, J. Grykiel, & K. Mularski (red.), Ius civile vigilantibus scriptum est. Księga jubileuszowa Profesora Adama Olejniczaka. C.H.Beck.

Stroiński, R. (2006). W: M. Cejmer, J. Napierała, & T. Sójka (red.), Europejskie prawo spółek. Tom III. Corporate governance. Wolters Kluwer.

Zawłocki, R. (2022). W: T. Sójka (red.), Obrót instrumentami finansowymi. Komentarz. Wolters Kluwer.

 

Akty prawne/Legal acts

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/828 z dnia 17.05.2017 r. zmieniająca dyrektywę 2007/36/WE w zakresie zachęcania akcjonariuszy do długoterminowego zaangażowania (Dz. Urz. UE L 132, 20.05.2017, s. 1–25), w skrócie: dyrektywa 2017/828.

Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15.05.2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz. Urz. UE L 173, 12.06.2014, s. 349–496), w skrócie: dyrektywa 2014/65/UE.

Niemiecka ustawa z 6.09.1965 r. o spółkach akcyjnych (Aktiengesetz, BGBl. I s. 1089 ze zm.), w skrócie: AktG.

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16.04.2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE (Dz. Urz. UE L 173, 12.06.2014, s. 1–61), w skrócie: rozporządzenie MAR.

Ustawa z dnia 28.08.1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. z 2023 r., poz. 930 ze zm.), w skrócie: u.f.e.

Ustawa z dnia 15.09.2000 r. – Kodeks spółek handlowych (Dz.U. z 2024 r., poz. 18 ze zm.), w skrócie: k.s.h.

Ustawa z dnia 27.05.2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz.U. z 2023 r., poz. 681 ze zm.), w skrócie: u.f.i.

Ustawa z dnia 29.07.2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2023 r., poz. 646 ze zm), w skrócie: u.o.i.f. lub ustawa o obrocie instrumentami finansowymi.

Ustawa z dnia 29.07.2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. z 2022 r., poz. 2554 ze zm.), w skrócie: u.o.p.

Ustawa z dnia 11.09.2015 r. o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Dz.U. z 2023 r., poz. 1844 ze zm.), w skrócie: u.d.u.r.

 

Inne źródła/Other sources

Uchwała Nr 94/2022 Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 25.03.2022 r. https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Uchwala_94_2022_77592.pdf, dalej: uchwała KNF z 25.03.2022.