Is an individual investor on the capital market a consumer?

The aim of the article, as in the title, is an attempt to answer the question: Is an individual investor on the capital market a consumer? Answering the question, the author argues that if an individual investor meets the conditions which grant him the status of a consumer within the meaning of the provisions of the Civil Code, he should, in principle, be considered a consumer. This, however, is related to the application of the provisions on consumer protection to him. In support of this thesis, arguments were presented, referring to the jurisprudence of the Polish Supreme Court, the Court of Justice of the European Union, the linguistic and functional interpretation of the provisions regulating the consumer status, as well as the European Union policies in the field of consumer protection. The judgment of the Supreme Court and common courts, which refuse to grant an individual investor the status of a consumer, referring to criteria devoid of a normative basis, were criticized. The basic method used in the article is the dogmatic-legal method. The analysis of empirical data was used as an auxiliary.

Bibliografia/References

Cichorska, J. (red.) (2015). Zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Inwestor indywidualny na rynku finansowym. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach.

Czech, M. (2020). Ochrona konsumentów na rynku kapitałowym w Polsce. Finanse i Prawo Finansowe, (4), 45–63. https://doi.org/10.18778/2391-6478.4.28.03

Dybiński, J. (2016). Zagadnienia ogólne ochrony inwestora na rynku instrumentów finansowych. W: M. Stec (red.). System prawa handlowego. Tom 4. Prawo instrumentów finansowych (1261–1328). C.H.Beck.

Dybiński, J. (2018). Pojęcie konsumenta na rynku kapitałowym w prawie polskim i unijnym. Kwartalnik Prawa Prywatnego, (2), 457–525.

Dybiński, J. (2020). Komentarz do art. 221 k.c.. W: K. Osajda (red.), Kodeks cywilny. Komentarz. Legalis.

Gnela, B. (2020). Wpływ pośredniej sprzedaży akcji na ich cenę z art. 79 ust. 2 pkt 1 ustawy o ofercie publicznej oraz problem uznania inwestora-akcjonariusza mniejszościowego za konsumenta według art. 61 § 1 k.p.c. (obecnie art. 61 § 1 pkt 3 k.p.c.). Glosa do wyroku SN z dnia 18 lipca 2019 r. I CSK 587/17. Orzecznictwo Sądów Polskich (6/48), 37–59.

Grześkowiak, A. (2020). Status konsumenta w terminowych transakcjach finansowych — glosa do wyroku SN z 18 września 2019 r. (IV CSK 334/18). Monitor Prawa Bankowego, (9), 65–74.

Iglesias-Rodriguez, P. (2013). The accountability of financial regulators. Kluwer Law International.

Kukuryk, P. (2014). Definicje konsumenta w kodeksie cywilnym (obecnym i przyszłym) w kontekście najnowszych unijnych dyrektyw konsumenckich. Przegląd Prawa Handlowego, (5), 18–25.

Miklaszewicz, P. (2016). Komentarz do art. 76 Konstytucji RP. W: L. Bosek, M. Safjan (red.), Konstytucja RP. Komentarz. Legalis.

Mikliński, M. (2021). Prawo a ryzyko depozytu bankowego. Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego.

Moloney, N. (2010). How to protect investors: Lessons from the EC and the UK. Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/CBO-9780511674808

Moloney, N. (2012). The investor model underlying the EU's investor protection regime: Consumers or investors? European Business Organization Law Review, (13), 169–193. https: //doi. org/10.1017/s1566752912000134

Nowakowski, T. (2021). Prywatny inwestor na rynku Forex a status konsumenta — glosa do wyroku Sądu Najwyższego z 18.09.2019 r., IV CSK 334/18. Glosa, (3), 27–32.

Osajda, K. (2021). Ochrona inwestora — konsumenta na rynku instrumentów finansowych (rynku kapitałowym). Państwo i Prawo, (4), 22–35.

Pajor, T. (2014). Komentarz do art. 221 k.c.. W: P. Księżak, M. Pyziak-Szafnicka (red.), Kodeks cywilny. Komentarz. Część ogólna. LEX.

Południak-Gierz, K. (2016). Konsument czy klient? Zmiana sposobu wyznaczania podmiotów wymagających ochrony w kontekście wybranych rynków regulowanych. Transformacje Prawa Prywatnego, (2), 61–75.

Sójka, T. (2016). Cywilnoprawna ochrona inwestorów korzystających z usług maklerskich na rynku kapitałowym. Wolters Kluwer.

Stefanicki, R. (2008). Konstytucjonalizacja ochrony konsumenta na tle standardów prawa wspólnotowego. Państwo i Prawo, (3), 5–18

Szczepańska, K. (2011). Pojęcie konsumenta w „dyrektywach konsumenckich” Unii Europejskiej i orzecznictwie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej — wybrane aspekty prawne. Zeszyt Studencki Kół Naukowych Wydziału Prawa i Administracji UAM, (1), 161–178.

Wlak, J. (2020). Rozszerzenie ochrony konsumenckiej w kodeksie cywilnym. Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego, (5), 33–38. https://doi.org/10.33226/0137-5490.2020.5.4

Zatorska, J. (2015). Komentarz do rozporządzenia nr 1215/2012 w sprawie jurysdykcji i uznawania orzeczeń sądowych oraz ich wykonywania w sprawach cywilnych i handlowych. LEX.