Rola europejskich regulacji zwalczania nadużyć na rynku kapitałowym

W niniejszym artykule omówiono rolę europejskich regulacji dotyczących zwalczania nadużyć na rynku kapitałowym. Celem artykułu jest wykazanie, że europejskie regulacje dotyczące zwalczania nadużyć na rynku są regulacjami wtórnymi wobec regulacji dotyczących upublicznienia informacji poufnych. Pomimo tytułu rozporządzenia prawo europejskie koncentruje się przede wszystkim na zapewnieniu inwestorom równego dostępu do informacji, co jest uzyskiwane przez istniejący obowiązek upublicznienia informacji poufnych. W konsekwencji regulacje dotyczące nadużyć na rynku w większości przypadków służą ochronie prawidłowego wykonania obowiązków przez emitentów i zapewnieniu równości stron transakcji.

Bibliografia/References

Allen, F., & Gale, D. (1992). Stock-price manipulation. Review of Financial Studies, (5).

Avgouleas, E. E. (2005). The mechanics and regulation of market abuse. Oxford University Press. https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199244522.001.0001

Bergbórsson, A. F. (2018). What is market manipulation? An analysis of the concept in a European and Nordic context. Brill. https://doi.org/10.1163/9789004366657

Dyl, M. (2014). W: A Chłopecki, & M. Dyl (red.), Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych. Komentarz. Wolters Kluwer.

Elżanowski, F. (2012). Ekonomiczna analiza regulacji. Przegląd Prawa Handlowego, (12).

Fama, E. F. (2010). Efficient capital markets? A Review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2). https://doi.org/10.2307/2325486

Gilson, R. J., & Kraakmann, R. (1984). The mechanism of market efficiency. Virginia Law Review, (70).

Górecki, M. (2007). Informacje poufne na rynku kapitałowym. Podstawowe problemy regulacji prawnej oraz pojęcie informacji poufnej i insidera. Czasopismo Kwartalne Całego Prawa Handlowego, Upadłościowego oraz Rynku Kapitałowego, (1).

Hansen, J. L. (2012). The hammer and the saw — A short critique of the recent compromise proposal for a Market Abuse Regulation. Nordic & European Company Law Working Paper No. 10–35. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2193871

Hansen, J. L. (2016). Say when: When must an issuer disclose inside information? Nordic & European Company Law Working Paper No. 16–03. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2795993

Hansen, J. L. (2017). W: M. Ventoruzzo, & S. Mock (red.), Market Abuse Regulation: Commentary and annotated guide. Oxford University Press. https://doi.org/10.1093/law/9780198811756.001.0001

Hellstén, L. (2015). Disclosure and delayed disclosure of inside information in the light of the EU Market Abuse Regulation. Master's thesis. Helsinki, https://helda.helsinki.fi/bitstream/handle/10138/154075/Masters%20thesis%20Linda%20Hellsten.pdf?sequence=2

Jastrzębski, J. (2015). Opóźnienie publikacji informacji poufnych w perspektywie rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku. Przegląd Prawa Handlowego, (11).

Korn, K. (2012). Pojęcie manipulacji instrumentem finansowym — część I. Transformacje Prawa Prywatnego, (3).

Ochman, P. (2014). Karnoprawna ochrona rynku kapitałowego. Przepisy karne ustaw polskiego rynku kapitałowego. Legens. Publishing Workshop.

Stokłosa, A. (2017). W: A. Stokłosa & S. Syp (red.), MAR. Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie nadużyć na rynku. Komentarz. Wolters Kluwer.

Mock, S. (2017). W: M. Ventoruzzo, & S. Mock (red.), Market Abuse Regulation: Commentary and annotated guide. Oxford University Press. https://doi.org/10.1093/law/9780198811756.001.0001

Wajda, P. (2010). Ryzyko rynku kapitałowego jako istotne wyzwanie dla prawodawcy. Przegląd Prawa Handlowego, (3).

Wierzbowski, M. (red.) (2018). Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku. Komentarz. Legalis.

Woźniak, R. (2017a). Definicja informacji poufnej w prawie europejskim. Uwagi na tle prawa amerykańskiego. C.H.Beck.

Woźniak, R. (2017b). Informacje poufne w prawie amerykańskim — uwagi prawnoporównawcze. Przegląd Prawa Handlowego, (1).

Woźniak, R. (2018). Obowiązek upublicznienia informacji poufnej a zakaz jej wykorzystania. Przegląd Prawa Handlowego, (6).